当前全球经济复苏乏力，下行风险仍然显著。这是中国对于世界经济形势的判断。于是，各国为实现自己的经济目标，采取了针锋相对的货币政策，超宽松、量化宽松、降息、稳健、加息、必须稍微上调利率，纷纷扰扰各自为战。在这样的货币政策背景下，各国股市又将向何处去？

　　上周，美联储在声明中表示，美国的财政政策正在抑制经济增长，说明美联储对于政府自动减支的影响变得更加担忧。另外，声明称，美联储将根据劳动力市场和通货膨胀状况加快或减慢债券购买步伐。但各界普遍认为，美联储释放的新信息就是债券购买规模甚至可能扩大。目前，美联储每月购买850亿美元债券。

　　北京时间5月5日凌晨消息，巴菲特在伯克希尔2013年股东大会上指出，支持美联储主席伯南克的政策，这一政策迄今未引发通胀，对身为债务人的政府来说这可能有点不利。巴菲特进一步指出，尽管如此，利率终会上涨，而上涨之时无异于“惊世一枪”。

　　在美联储量化宽松政策影响下，美国股市接连创出历史新高。

　　上周四，欧洲央行将主要再融资利率下调0.25个百分点，至0.5%。欧洲央行此举已将关键贷款利率下调至纪录低点，同时暗示未来可能采取更多大规模刺激举措。目前该行超额存款准备金率为零。欧洲央行行长德拉吉对于把该利率下调至负值持开放态度。

　　超额存款准备金率为负会鼓励实力强的银行把多余资金借给其他银行，而不再仅仅存放在欧洲央行。但此举也可能削弱银行利润并促使他们转嫁成本。

　　欧洲股市受益于超宽松货币政策，自2012年以来即有不俗表现。

　　印度央行上周五将政策利率下调0.25个百分点至7.25%，但表示，由于通胀加剧的风险较大，未来几乎没有进一步降息的余地。印度央行在发布年度货币政策评估报告后表示，央行不能放松对通胀压力重新抬头风险的防范，央行担不起这样的风险。该行称，预计通货膨胀率将在5.5%左右，但央行将动用一切可用手段，在本财年结束前使通货膨胀率降至5.0%。

　　印度股市今年以来表现不佳。印度央行宣布降息决定后，印度股市跌幅从0.6%扩大至0.8%。

　　业界普遍预测，疲弱的澳大利亚经济数据将促使其采取降息的措施。降息与否或将在本周二（5月7日）揭晓，幅度为25个基点。澳大利亚央行曾于2012年5月1日宣布降息50个基点至3.75%，降息幅度超出了业界预测的一倍。此后，澳大利亚央行接连降息，目前利率水平为3%。

　　澳大利亚股市目前创出了一年来的新高。

　　再加上日本实行的超宽松货币政策，而韩国也在去年进行过降息。目前世界主要经济体都处于新一轮货币宽松状态中。

　　但也有例外。比如，巴西中央银行4月17日宣布，将银行间基准利率上调25个基点至7.5%，从而结束了巴西已持续19个月的降息周期。巴西央行在当日发表的声明中表示，此次加息主要是为了缓解日益加大的通货膨胀压力。在评估巴西通胀水平和物价上涨等因素后，该行认为“有必要在金融政策上做出回应”。3月份，巴西的通胀率年化已达6.59%，突破了政府设定的通胀目标管理上限。政府为今年制定的通胀目标是4.5%，且允许上下浮动两个百分点。

　　 巴西股市今年以来走势不佳。

　　4月25日，德国总理默克尔在德国东部城市德累斯顿的德国储蓄银行会议上说：“欧洲央行处于困境。对德国来说，其实目前必须稍微上调利率，但对其他国家来说，又必须做得更多点，让他们可以得到更多的流动性，特别是要得到企业融资的流动性。”但截至目前，德国并未采取实质行动。

　　德国股市今年走势强劲。

　　4月下旬，中国明确表态，要按照稳中求进的要求，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，继续实施和用好积极的财政政策和稳健的货币政策，增强政策针对性。

　　在日前召开的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上，央行行长周小川和财政部部长楼继伟提出，中国经济发展的经验表明，推进政策改革与结构调整能为经济注入持续动力，不仅有利于在中长期内提高增长潜力，短期内也将会对促进经济增长与就业产生明显效果。

　　受多种因素影响，今年以来，上证综指走势疲弱。

　　从以上分析不难看出，货币政策与股市走势有着很强的关联度：实行宽松政策的发达经济体，尽管其实体经济乏善可陈，但股市却一路向好；采取加息、降息或者按兵不动的新兴经济体，尽管实体经济仍保持了相当幅度的增速，但股市却疲弱不堪。而从股市的发展前景来看，以中国为代表的新兴经济体的股市往往被看好。

　　现实的情况是，世界各国经济复苏依然存有很大差异，采取的货币政策也势必继续针锋相对下去，股市也将随着这个进程起起伏伏。而对于中国的股市投资者来说，经济增长稳定、货币政策稳定、通胀形势稳定，以及正在加速进行改革创新的资本市场，势必会成为分享中国经济成长的一个重要平台。也许，投资者马上就会迎来一个红红火火的五月。